| דף הבית | ספרים | הערכות שווי | מבצעים | פרקים בודדים מכירה | הורדת קבצים | מחירון וטופס הזמנה | מילון כלכלי עסקי | קישורים | צור קשר |
המילון כולל בתוכו שמות ומושגים במספר תחומים
תוכל לדפדף רק בחלק של המילון. אם תלחץ על מושגים, תקבל רק את רשימת המושגים ושם תוכל לחפש את הערך הרצוי. במידה ואתה מחפש שמות, לחץ על שמות והמילון יתמקד רק בשמות.
באותו אופן תוכל למקד את החיפוש שלך בעסקים, פיננסים או משפט.
כמו כן, אם מצאת מילה או מושג או שם במקום שהוא לדעתך שגוי, נודה לך על משלוח הערה למייל Michael@tavor.biz בכל מקרה תקבל/י התייחסות חוזרת להערתך וכן המעירים נכונה יתוגמלו על ידי ההוצאה לאור בשי.
במידה ואתם לוחצים על ערך כלשהוא וההסבר אינו מספק אתכם, תקבלו בסוף הערך אפשרות מיידית לבצע חיפוש בגוגל או ב-MSN לגבי המושג המבוקש ולהרחיב את המידע שחיפשתם.
מושג חשבונאי המשקף את העובדה כי בדוחות הכספיים, הערך המיוחס לנכסים לא תמיד משקף את ערכם האמיתי וכאן בא רעיון השווי ההוגן אשר בעזרת כללים חשבונאיים הנתמכים במתודה כלכלית-מימונית, מאפשרים לחשב את השווי ההוגן של הנכס.
פאני מיי נסחרת ב-NYSE וסימולה FNM – שמה הרשמי: התאחדות המשכנתאות הפדרלית הלאומית (Federal National Mortgage Association), תאגיד בחסות ממשלת ארצות הברית. החברה הוקמה על ידי החלטת הקונגרס, ראה גם ערך פרדי מאק שנועדו ליצור ביחד שוק משני למשכנתאות, כלומר, לספק מימון לגופים, הנותנים משכנתאות לרוכשי בתים, באמצעות רכישת המשכנתאות מהם. שני התאגידים הינם, למעשה, חברות פרטיות בבעלות ציבור בעלי מניות,. אתר האינטרנט של החברה הוא: www.fanniemae.com . החברה מעסיקה קרוב ל-6,000 עובדים.
פאני מיי הוקמה על ידי הממשל הפדרלי בארה"ב ב-1938 לאחר השפל הגדול. באמצעות רכישת משכנתאות ממוסדות הלוואה למיניהן, הזרימה פאני מיי את ההון הדרוש להלוות כסף ללקוחות המבקשים לרכוש בית. השינוי המשמעותי במעמדה של החברה נעשה ב-1968 - בחקיקה חדשה נקבע מעמדה כחברה פרטית והיא הונפקה בבורסה.
פאני מיי היתה מונופול עד הקמת פרדי מאק ב-1970. המשכנתאות שרוכשות פאני מיי ופרדי מאק ממוסדות הלוואה אחרים (בנקים או חברות משכנתאות), מוחזקות בתיק ההשקעות שלהן, או שנמכרות מחדש כניירות ערך מגובי משכנתאות למשקיעים - ובאופן כזה מזרימות השתיים נזילות לשוק הדיור. למעשה, מה שפאני מיי ופרדי מאק עושות הוא לקיחת סיכון האשראי על עצמן: הן גובות מרוכשי ניירות הערך שלהן עמלה, ובתמורה מבטיחות כי הקרן והריבית על המשכנתאות שבבסיס ניירות ערך אלה, ישולמו למשקיע.
בשנים 2000-2002, התגלו אי סדרים חשבונאיים במאזנים של החברות והן נדרשו מאז 2004 להגדיל את ההון המינימלי שלהן ב-30%, ובכך צומצמה יכולתן לרכוש משכנתאות. בפברואר 2008, בעקבות משבר האשראי, הסירו הרשויות בארה"ב כמה מהמגבלות, ואישרו רכישה של משכנתאות נוספות בשווי של 200 מיליארד דולר.
בעקבות נפילת שוק הדיור צברו החברות הפסדים גדולים, אך למרות זאת, חלקן במימון שוק הדיור האמריקאי /היקפו 12 טריליון $ ב-2008, הלך וגדל והיגיע ל-5.3 טריליון$.
אגרות החוב של האג"ח שנסחרו במשך שנים ברמות של כ- 0.9% מעל אגרות החוב של האוצר האמריקני, נוכח התפיסה של רמת הביטחון. בין המשקיעים הגדולים באג" החברות נמצאים מנהלי יתרות המט"ח של רוסיה, סין ויפן אשר רכשו מאות מיליארדי $ של אג"ח החברות הללו. נוכח הפסדיהן של החברות שהצטברו לכ-15 מיליארד $ החליט הממשל בתחילת ספטמבר 2009 להתערב וביצע הלאמה למעשה של הסוכנויות. הפעולה הזו מהווה תוספת התחייבות גדולה מאוד למדינה שגם כך החוב החיצוני שלה נמצא במגמת עלייה. יחד עם זאת, יש להבין שהחוב של הסוכנויות נקנה בצורת אופציות ועקרונית הוא עשוי שלא להתממש.
לחברה יש מניות רגילות, מניות בכורה (preferred stocks) ואג"ח. ערכן של המניות הרגילות נמחק כליל במהלך שבמהותו דילול עמוק.
תהליך ההצלה: חתימה על הסכמים עם פאני ופרדי במסגרתם האוצר ינהל את החברות, וזאת על מנת לשמור על יציבות בשווקים ולשמר את ערכן של אגרות החוב של החברות. משרד האוצר האמריקני ירכוש עד 100 מיליארד דולר ממניות מועדפות בכל אחת מהחברות, ע"פ הצורך כדי לשמור על מאזן חיובי (סך הנכסים מינוס סך ההתחייבויות). תחת התוכנית, האוצר ירכוש 1 מיליארד דולר תמורת מניות מועדפות של החברות בעסקה הכוללת חבילת אופציות לרכישת עד 79.9% מפאני ופרדי. הממשלה תקבל ריבית שנתית בשיעור של 10% על ההשקעות המוקדמות. כתנאי לעסקה, פאני ופרדי יפחיתו את חשיפתם למשכנתאות למני"ע מגובות בהלוואות לבתים. הפורטפוליו "לא יעלה על 850 מיליארד דולר נכון ל-31 בדצמבר, 2009, ויפחת ב-10% בשנה עד אשר יגיע ל-250 מיליארד דולר", בנוסף, המהלך נועד לתמוך בשוק המשכנתאות כולו, ע"י הבעת אמון במשקיעים בניירות ערך מגובי משכנתאות. "ההסכמים הללו יותר יעילים מהזרקת הון חד-פעמית", נמסר ממשרד האוצר האמריקני.במסגרת הצעד השלישי בתכנית, משרד האוצר יקים יישות פיננסית חדשה שכל מהותה לדאוג למתן אשראי שוטף לפרדי ופאני ול-12 בנקים פדראלים נוספים עד סוף 2009. השלב הרביעי בתכנית מכוון ישירות לשווקים הפיננסים: על מנת לתמוך בהמשך מתן המשכנתאות למיליוני אמריקנים, משרד האוצר החליט לרכוש את תיק ה-mbs (ני"ע מגובים משכנתאות) של פרדי ופאני בשוק הפתוח, תיק אשר הידרדר בעקבות המשבר בשוק הדיור. הפגיעה במניות הרגילות והמועדפות של החברה, שהתרסקו בערכן במהלך השנה האחרונה, תלויה בעיקר בתגובת המשקיעים להכרזת פולסון, כי הם חייבים תחילה לספוג את עלות ההפסדים הנוספים.הפדרל ריזרב ורגולטורים מהמערכת הבנקאות אמרו בהצהרה משותפת שפורסמה במקביל, כי "למספר מוגבל של משקיעים קטנים" יש החזקות משמעותיות במניות הרגילות והמועדפות של פאני ופרדי, והרגולטורים "מוכנים לעבוד יחד עם המוסדיים על מנת לפתח תוכניות לשיקום ההון העצמי שלהם".מהודעת משרד האוצר ניתן להניח, כי מניות החברות ימשיכו להיסחר בבורסה אך בעליהם לא יהיו זכאים לחלוקת דיבידנדים, שבכל אופן הופסקה רשמית.
כמו כן, לבעלי המניות לא יהיו זכויות הצבעה עד אשר שליטת הממשלה בחברות תופסק.לפאני-מיי, הממוקמת בוושינגטון, יש חוב בהיקף של כ-120 מיליארד דולר אותו היא צריכה לשלם עד ה-30 בספטמבר.
הבטחת הנזילות בידי הממשל האמריקני מבטיחה את תשלום החובות למחזיקי האג"ח.
בעקבות המשבר הוצאו החברות גם ממדד ה- S&P500.
המוסד לתקינה חשבונאית האמריקני.
גוף עולמי שהוקם באמנה בין ממשלתית, הבוחן את פעילות המדינות השונות בנושא הלבנת הון ומימון טרור בהתאם לקריטריונים שנקבעו על ידו. הגוף בוחן מדינות אשר אינן משתפות פעולה ומפרסם רשימות המתייחסות לרמת שיתוף הפעולה ויוזם סנקציות על המדינות המסרבות לשתף פעולה
הרשות הקובעת אילו תרופות יאושרו לשימוש ובאילו תנאים וכן קובעת סטנדרטים לשיווק מזון. החלטותיה הינן מרכזיות לחברות התרופות ותוספי המזון בעיקר.
הבנק המרכזי של ארה"ב הזרוע האחראית על המדיניות המוניטארית. במסגרת תפקידיו הבנק אחראי על הבנקים המסחריים, מיישם את המדיניות המוניטארית בעזרת כלי הריבית ופעולות בשוק הפתוח, מפקח על הדפסת כסף ועל השמדתו ועוסק במחקר כלכלי. הבנק מנוהל על ידי 7 חברי מועצת מנהלים ויש לו 12 בנקים אזוריים המפוזרים ברחבי ארה"ב. לא תמיד היה בארה"ב בנק מרכזי. ב-1791 הוקם הבנק המרכזי הראשון שפורק 20 שנה מאוחר יותר. לאחר 5 שנים ב-1816 הוקם הבנק המרכזי השני שפעל עד 1837. בשנה זו הוכרזה מדיניות של בנקאות חופשית ועד 1862 לא פעל בארה"ב בנק מרכזי. ב-1862 החלו לפעול בנקים מרכזיים במדינות שונות, עד אשר הנשיא וודרו וילסון, החליט על הקמה מחדש של בנק מרכזי ב-1913.
הרשות האמריקאית למלחמה בכספים שמקורם בפשעים. הרשות קובעת כללים למוסדות הבנקאים ולאחרים לגבי רישום העברות כספים בין בנקים או העברת כספים בין מדינות או דיווח על טרנסאקציות כספיות שונות במטרה לאתר כספים ממקור מפוקפק ולהלחם במקורות לכספים אלה. חברה פעילה ב- FATF העולמי.
א. שם כולל לענף כלכלי שהתפתח מתוך מיקרו-כלכלה בתת ענף של תורת הפירמה.
ב. בעברית הפעילות הכרוכה בהשגת מקורות לפירמה, באנגלית ראה Financing
ההוצאות המשולמות על ידי החברה כריבית, הפרשי הצמדה והפרשי שער על חובותיה לבנקים ולגורמים אחרים שסיפקו לה מימון.
ההוצאות המשולמות על ידי החברה כריבית, הפרשי הצמדה והפרשי שער על חובותיה לבנקים ולגורמים אחרים שסיפקו לה מימון.
שם כולל לקבוצת ניירות ערך הכוללת בין היתר אופציות רכש ומכר (call, put), סחורות עתידיות, futures) forwards) החלפות (swaps) וכיוב. המשותף לניירות אלה ששערן נקבע על בסיס שינויים בשערי של נכס בסיס כלשהו ואינו עומד בזכות עצמו. כך למשל האופציות הן הימור על עליית מחיר או ירידתו, ערכם של המכשירים העתידיים, אף הוא נגזרת של שינויים בנכס הבסיס בתאריך מסויים.
פעולות של יועצים וחתמים בהרכבת מערכת של ניירות ערך מסוגים שונים, במסגרת הנפקה חדשה לציבור, אשר מצד אחד תתאים למבנה ההון הדרוש לחברה, ומצד שני ותהיה בעלת כוח משיכה לציבור המשקיעים.
מינוח שהתפתח בעיקר סביב החכרת נכסים בעלי אורך חיים סופי, כגון מכוניות, כאשר החכירה מסווה למעשה עסקת מכירה שבה לא בוצעה בפועל העברת הבעלות על הכנס שלכאורה שייך עדיין למחכיר. בעיקרה מדובר בעסקת רכישה באשראי, אשר רשומה כמו עסקת שכירות, כאשר בתום התקופה רוכש הקונה את הנכס במחיר סימלי. על מנת שעסקה תוכר כעסקת ליסינג מימוני צריכים להתקיים מספר תנאים מצטברים. 1. קיימת אופציה הזדמנותית, היינו אופציה שכדאיות מימושה ע"י השוכר בסוף התקופה אינה מוטלת בספק, או לחלופין בסיום התקופה מועבר הנכס לחור ללא כל תוספת תשלום מצידו. 2. תקופת השכירות מכסה חלק ניכר מתקופת החיים המועילים של הנכס (75% ויותר לפי כללי החשבונאות). 3. ערך נוכחי של השכירות זהה לערך המכירה של הנכס ביום חתימת עסקת הליסינג. היינו, היוון תשלומי השכירות שווה לערך המכירה של הנכס לפי כללי החשבונאות נדרש שהערך הנוכחי לא יפחת מ 90% משווי הנכס). 4. מבחן נוסף שהוצע מתייחס לסיכון, ולפיו הצד לעסקה שעליו נופלים סיכוני אובדן הנכס הוא הבעלים. לפיכך, אם חברת הליסינג נושאת בסיכון, אזי מדובר בשכירות ולא במכר.
סיכון הנגזר מהמבנה הפיננסי של פרימה. בטווח הקצר הסיכון גבוה יותר ככל שיתרות הנזילות לעומת ההתחייבויות השוטפות נמוכות יותר ובטווח הארוך הסיכון גבוה יותר, ככל שהמנוף הפיננסי (עיין ערך) גבוה יותר.
כל דו"ח פורמלי הנותן דיווח על מצבה הפיננסי השוטף של פירמה, הכולל נכסים והתחייבויות.
1.גיוס והספקה של כספים למטרה כלשהי, כגון גיוס כספים לחברה. 2. השיטה והפרקטיקה שעוסקת בכספים, באשראי ובהון, העיסוק בהם וההשקעה שלהם.
מרכיב המדיניות הכלכלית הכולל את תקציב המדינה ואת המיסים והמבוצע בדר כלל על ידי הרשות המבצעת באמצעות אגף המיסים ואגף התקציבים.
תהליך משפטי במסגרתו מועבר רכוש באופן כפוי על ידי ההוצאה לפועל, כדי לספק את דרישתו של הזכאי שכלפיו לא מולאה הדרישה. הדבר יכול להיות בגין זכייה של מלווה או שלטונות המס נגד החייב. הנושה לוקח חזקה על הרכוש ובדרך כלל הוא נמכר במכירה פומבית ואם נותר עודף, הוא מוחזר לחייב ממנו נלקח הרכוש.
הפעילות המתרחשת במסחר בין מדינה למדינות אחרות והכוללת יבוא ויצוא של סחורות ושירותים.
העברה או החרמה של נייר ערך או זכויות בשל אי קיום התחייבויות או בשל אשם או מעשה בלתי חוקי.
עסקה המהווה הסכם בין שני צדדים למסירת סחורה בתאריך עתידי קבוע מראש, עבור סכום שנקבע במועד ביצוע העסקה. כאשר מדובר ב-FORWARD מחיר הקנייה או המכירה מחושב לפי הפרשים בין הריביות הנקובות על שני סוגי המטבעות, אשר מחושבים לפי המטבע המוביל מול המטבע המובל. (ראה ערך ציטוט)
שמו הרשמי הוא האיגוד הפדרלי למשכנתאות לבתים - Federal Home Loan Mortgage Corporation וכמו בפאני-מיי אומץ הכינוי הנובע מההגייה של קיצור שמו. התאגיד הוקם ב- 1970 על מנת לאזן את המונופול שהיה עלול להיווצר מקיומה של פאני מיי. מבחינת תפקיד והמשבר האחרון, עיין ערך פאני מיי.
החברה נסחרת ב- NYSEוהסימול שלה הוא: FRE
לפרדי-מק, הממוקמת בווירג'ינה, יש חוב של כ-103 מיליארד דולר אותו היא צריכה לשלם עד ה-30 בספטמבר, ראה פרטים בהסכם ההבראה בערך: פאני מיי.
אבטלה זמנית הנובעת מתנועת עובדים ממקום עבודה אחד למשנהו. אבטלה מסוג זה מתקיימת גם במצב של תעסוקה מלאה. היקף האבטלה החיכוכית משקף את יעילותם של התהליכים בשוק העבודה המשמשים ליצירת קשר בין דורשי עבודה ובין נותני עבודה.
מחשובי הכלכלנים בעולם 1912-2006, חתן פרס נובל לכלכלה 1976. מייסד "אסכולת שיקגו", אוניברסיטה בה חקר ולימד מ-1946 ועד פרישתו לגמלאות. הגדיר את המושג כלכלה פוזיטיבית ככלכלה המתייחסת לתופעות הכלכליות כחוקי טבע, ללא הכללת ערכים מוסריים בתהליך הניתוח, כפי שלא בוחנים את חוקי הפיסיקה בהקשר מוסרי רק בדרך זו טען, ניתן להבין כיצד פועלים הכוחות הכלכליים ורק לאחר מכן ועל בסיסם, ניתן לבחון אלו חוקים ברצוננו לחוקק על מנת להשיג את יעדנו, להבדיל מכלכלה נורמטיבית שבה כלי הניתוח משולבים בעקרונות מוסריים ולכן לא ניתן לקבל תמונה נכונה על הקשר הסיבתי. דגל באי התערבות ממשלתית. מחקריו כללו בין היתר: מחקרים באקונומטריקה, בה היה חלוץ של שיטות בתחום הדגימה, מחקר שערך עם סימון קוזנץ שגילה שפיקוח ממשלתי על כניסה למקצועות הרפואיים, גרם לעלייה בתעריפי הביקור אצל רופאים וההישג הגדול שהוזכר כאחת הסיבות העיקריות לפרס נובל הוא תיאוריית ההכנסה הפרמננטית. התיאוריה שהסבירה את הפרדוקס בין העובדה שנראה כאילו שיעור החסכון עולה עם גידול ההכנסה, בעוד שעל פני זמן, נראה היה ששיעור החסכון הינו נמוך בהרבה. הפתרון לחידה, היה תיאוריית ההכנסה הפרמננטית, על פיה החלטות ההוצאה של היחיד תלויים בתפיסה ההכנסה לטווח ארוך (הפרמננטית) הרבה יותר מאשר שינויי הכנסה זמניים (טרנזיטוריים) לכל כיוון. פרידמן פיתח את התיאוריות המוניטאריות והתייחס אל כסף כאל נכס שהציבור משתוקק להחזיק בו. רצונו של הציבור להחזיק בנכס הוא פונקציה של ההכנסה, הריבית והאינפלציה הצפויה. אם היצע הכסף יגדל, התוצאה בתחילה תהיה גידול בהכנסה, אך במשך הזמן תהיה עליית מחירים בערך באותו יחס. כך לראשונה השתמשו ברעיון של פיגורי זמן ארוכים ומשתנים: בדרך כלל נדרשים כ- 9 חודשים עד שמדיניות מוניטארית משפיעה על התוצר וההכנסה ועוד תשעה חדשים לפני שמורגשת ההשפעה העיקרית על המחירים. הספר בו ניסה פרידמן להמחיש בצורה מלאה ביותר את תפקידו הפעיל של הכסף היה היסטוריה מוניטארית של ארה"ב 1867-1960 שנכתב במשותף עם אנה שוורץ. ב-1967 בכנס האגודה הכלכלית האמריקנית הראה כי התיזה שהיתה ידועה בעקום פיליפס שאפשר לפוליטיקאים, בחירה כביכול בין אינפלציה לבין אבטלה, היה משולל תוקף מיסודו (שנות השבעים לאחר משבר הנפט הוכיחו את זה באופן חד לכל מי שעדיין נדרשה לו הוכחה בעת שבשוק שררה הן אבטלה גבוהה והן אינפלציה גבוהה). פרידמן הראה כי אם השלטונות ינסו למחוק את האבטלה ולהגדיל את התוצר, במחיר של אינפלציה, הכלכלה תגיע בסופו של דבר לאותו שיעור אבטלה, אבל עם שיעור אינפלציה גבוה יותר.
קרא קודם את ההגדרה לעקרון הגילוי הנאות והוסף: האבחנה בין גילוי נאות לגילוי מלא, היא כי הגילוי המלא פירושו כי שיקול הדעת בגילוי אינו נתון למנהלים בשוק ההון, לפיהם הגילוי של עובדות במידה ויש בהן כדי להשפיע על החלטת הקנייה או המכירה או האחזקה של הנייר, כי אם כל מידע הנוגע לחברה ואשר הגיע לידיעתם ובלבד שאינו מידע זניח במהותו, חייב להיות מועבר באופן רשמי לידיעת הציבור בדרכים שקבע הרגולטור. הגילוי הנאות משאיר שיקול דעת מסוים לגבי היקף הדברים אותם חייבים לגלות ואילו עקרון הגילוי המלא מהווה הרחבה גורפת של עקרון הגילוי הנאות.
מנגנון המתקיים בקרנות הון סיכון ועל פיו, אם מתקיים סבב גיוס חדש לפי שווי נמוך מן הקודם, ההשקעה הקודמת נחשבת אף היא כאילו בוצעה על פי מחירי הסבב החדש ובעלי המניות עוברים דילול בהתאם.
גישה זאת מתבססת על תיאוריות פיננסיות, כלכליות וסביבתיות לקביעת כוחות ההיצע והביקוש וכתוצאה מכך ערכם של ניירות ערך. גישה זו מובחנת מגישות אלטרנטיביות כגון הגישה הצ'ארטיסטית – (ראה ערך)
הסכם התחיבות לקנות או למכור נכס או סחורה מסוימת במועד נתון בעתיד במחיר הנקוב בחוזה, המשולם במועד מסירת הנכס או הסחורה.
דף הבית | ספרים | מבצעים | מחירון | מילון כלכלי עסקי | קישורים | צור קשר | Login | תבור כלכלה ופיננסים | לראש העמוד
